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必须要用更大的故事来支撑

时间:2019-01-29 09:28 作者:admin 点击:

  特斯拉(NASDAQ:TSLA)中国本土化,可能是2019年中国新能源汽车领域,除却“补贴退坡”之外最重要的事了。
 
  来中国建厂的特斯拉,究竟是吞噬国内新能源汽车产业的鲨鱼,还是激发中国车企升级活力、带来新机遇的鲶鱼?在上海建厂,将为投资者带来哪些潜在的投资收益机会?
 
  就以上问题,笔者将在本篇报告中进行深入解读。
 
  01 特斯拉中国建厂的背景
 
  2019年元月初,“钢铁侠”埃隆·马斯克又来中国了,这位全球电动汽车巨头特斯拉的掌门人还因受到了总理的接见,而登上了《新闻联播》。
 
  马斯克此次中国之行的主要目的,是参加其上海工厂的开工仪式。
 
  去年10月份,特斯拉宣布在上海临港地区以9.7亿元拿下了近1300亩土地用于建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂(Gigafactory 3),以推进特斯拉“国产化”。该工厂规划年生产50万辆纯电动整车,投产后将生产Model 3和Model Y等车型。
 
  特斯拉上海超级工厂开工仪式(Getty Images)特斯拉上海超级工厂开工仪式(Getty Images)
 
  在上海工厂开工建设的同时,特斯拉欧洲工厂也在筹备中。从收入来看,中国和欧洲市场目前占比不高:特斯拉2018Q3总营收68.24亿美元,其中美国本土占据75%的份额,中国与欧洲分别仅占6%和7%。
 
  特斯拉新建海外超级工厂,对外扩张产能,也是希望可以借此进一步开拓中国与欧洲新能源汽车市场。
 
  由于能源紧缺、环境污染和能源安全挑战日益加大,各国都在寻求以其他能源的动力系统取代大量消耗化石能源的内燃机。新能源汽车大潮遂浩浩汤汤,席卷全球。我国更是将其列入七大战略性新兴产业,重视程度不言而喻。
 
  由于电动汽车发展初期存在续航里程短、充电难等问题,市场接受度较低,我国采取了大量正面政策鼓励新能源汽车产业的发展。
 
  主要包括:中央财政和地方财政同时补贴新能源车辆生产成本差价,在购置税上减免,在新能源公交车运营上予以补贴,设置了新能源车辆专门的车牌,在道路通行权予以优先等。
 
  一系列的补贴政策,逐渐培养起了我国电动汽车消费市场。
 
  在经历了政策支持下的繁荣过后,如今中国新能源汽车行业不得不正面补贴政策退坡带来的冲击。
 
  2018年我国提高了对电动汽车的技术要求和补贴门槛:纯电动乘用车续驶里程门槛值从 100 公里提升至 150 公里,动力电池系统能量密度最低要求从 90Wh/kg 提高至 105Wh/kg,续驶里程不足 300 公里的纯电动乘用车补贴减少 1~2.1 万元。
 
  虽然2019年新能源补贴政策细则尚不明晰,但补贴退坡幅度将在2017-2018年20%的基础上继续加大基本已成定局,或达40%,到2020年乘用车新能源补贴政策则将终止。
 
  在补贴政策逐渐退出之后,新能源汽车产业也将进入全球化竞争的新阶段。
 
  2018 年以来,全球电动化已是大势所趋。根据国际能源署报告,2017年全球电动汽车销量达到110万辆,库存超过300万辆,其中40%投入使用。
 
  以中国为例,2018年1-11月汽车销量2542万辆,同比下滑 1.7%。与整体市场低迷表现相比,新能源汽车销量却创出历史新高:1-11月国内新能源汽车累计销量为 103万辆,同比增长了68%,成为汽车行业发展的核心推动力。
 
  全球主流车企也纷纷将新能源汽车作为发展重点。以通用、大众、戴姆勒为代表的众多全球汽车巨头投入大量资金,加快推进其电动车战略。
 
  国内来看,我国自主品牌比亚迪(SZ:002594)、吉利(HK:00175)等也已制定了新能源车战略,规划在 2020 年推出较多新能源车型并达到相应的量产目标。
 
  作为世界最重要的新能源汽车市场,中国新能源汽车占全球比重由2015 年的42.2%提升至2017年的47.5%。随着补贴政策的退出以及汽车产业外资股比限制的放开,中国无疑已成为各大车企的战略目标。
 
  另外,有些人还戏称,提出新能源汽车全球化是因为国内的新能源产业链估值已经撑不住了,必须要用更大的故事来支撑。
 
  无论如何,中国都将成为新能源汽车全球化竞争的主战场。
 
  02 特斯拉巨人的进击之旅
 
  我们有必要先梳理一下特斯拉的发家史,看它是如何一步步成为全球电动汽车行业标杆的。
 
  2003年,马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁创办了硅谷的第一家汽车公司——特斯拉,初衷是研发高性能的电动跑车。2004年2月,埃隆·马斯克牵头了特斯拉总额750万美元的A轮融资,成为最大的股权人和董事局主席。
 
  2006年特斯拉发布了第一款电动跑车Roadster。作为首款使用锂离子电池的量产全电动跑车,以及首款续航里程达到200英里的纯电动车,从 2008 年至 2012 年,Roadster 销量达到2250 辆。
 
  虽然Roadster的出世引起极大的关注,但特斯拉却饱受量产问题的困扰,甚至一度濒临破产。
 
  2008 年 10 月,随着埃隆·马斯克出任CEO,特斯拉正式迎来马斯克时代。
 
  同年,特斯拉发布其第二款电动汽车Model S,其续航能力最高可达500公里,基本可以满足现代城市人群的绝大部分用车需求,百公里加速时间约为3-5秒,即使与宝马、奔驰等传统豪华燃油车相比,特斯拉也极具竞争优势。
 
  Model S 入门款价格为5.7万美元,定位中端市场,是特斯拉“造出性能更强价格低的车型逐步实现盈利”战略下的代表作品。